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DL／T 5435-2019 火力发电工程经济评价导则

analysis after financing

以融资前分析和初步的融资方案为基础，考察项目在拟定融 资条件下的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，判断项目方案在 融资条件下的可行性。融资后分析用于比选融资方案，帮助投资 者做出融资方案。

DL/T 5113.4-2012 水电水利基本建设工程单元工程质量等级评定标准 第4部分 水力机械辅助设备安装工程2.0.6经济评价参数

用于计算、衡量建设项目费用与效益的主要基础数据，以及判 断项目财务可行性和经济合理性的一系列评价指标的基准值和参 考值。

3.1.1火力发电工程的财务效益应为销售产品所获得的收人。 电力行业的销售收入应包括售电收入、供热收入及其他产品收入。 销售收入应按下式计算： 销售收入二售电收入十供热收入十

3.1.2火力发电工程的售电收入由其上网电量和上网电价决定， 由于不同地区、不同类型火力发电工程电价结构存在差异，售电收 入应按下式计算： 1采用单一制电量电价结构的火力发电工程，应按下式 计算： 年售电收入二机组容量×机组年利用小时×

（1一厂用电率）×电价

2采用两部制电价结构的火力发电工程，售电收入应由电量 电费收入及容量电费收入两部分构成。其中，容量电费一般以月 为单位计量。应按下列公式计算： 年售电收人一年电量电费收入十

年容量电费收人二机组容量×容量电价（按月

3采用其他电价结构的火力发电工程，应根据具体电价政策 要求，计算项目售电收入。

3.1.3火力发电工程的供热收入由其供热量和热价决定。应按 下式计算：

年供热收入三年供热量×热价

注：最低周转天数按实际情况并考虑保险系数分项确定。其他材料费应为生产 运行、维护修理和事故处理等所耗用的各种原料、材料、备品备件和低值易耗 品等费用、脱硫剂费用和脱硝剂费用

3.1.8总成本费用应为火力发电工程在生产经营过程中发生的

3.1.8总成本费用应为火力发电工程在生产经营过程中发生的 物质消耗、劳动报酬及各项费用。根据电力行业的有关规定及特 点，总成本费用包括生产成本和财务费用两部分

为在一定范围内与电、热产量变化无关，其费用总量固定的成本， 一般包括折旧费、摊销费、工资及福利费、修理费、财务费用、其他 费用及保险费；可变成本应为随电、热产量变化而变化的成本，主 要包括燃料费、用水费、材料费、脱硫剂费用、脱硝剂费用、环境保 护税、排污权有偿使用费。

折旧费、摊销费、修理费、脱硫剂费用、脱硝剂费用、环境保护税、排 污权有偿使用费、其他费用及保险费等，同时要求计算电力和热力 产品的单位生产成本。

3.1.11纯凝发电项目生产成本应按符合下列计算原则：

1燃料费应为电力生产所耗用的燃料费用，对于燃煤电站，

3材料费应为生产运行、维护和事故处理等所耗用的各种原 料、材料、备品备件和低值易耗品等费用。应按下式计算： 年材料费二年发电量×单位发电量材料费

4工资及福利费应为电厂生产和管理入员的工资和规费及 福利费，包括职工工资、奖金、津贴和补贴，职工福利费以及由职工 个人缴付的医疗保险费、养老保险费、失业保险费、工伤保险费、生 育保险费等社会保障费和住房公积金。按全厂定员和全厂人均年 工资额（含规费及福利费）计算。应按下式计算： 年工资及福利费二全厂定员×人均年工资额

5折旧费应为固定资产在使用过程中，对磨损价值的补偿费 可按年限平均法计算。应按下式计算：

注：投产年度，折旧费按该年燃料耗量占达产年燃料耗量比例进行折减 6摊销费应为无形资产及其他资产在有效使用期限内的平 均摊入成本。应按下式计算：

费无形资产及其他资产/摊销年

1当热电联产项目的电力和热力生产同步进行时，所发生的 成本和费用应按以下原则进行分配：凡只为电力或热力一种产品 服务而发生的成本和费用，应由该产品负担；凡为两种产品共同服 务而发生的成本和费用，应按电热分摊比加以分配。电热分摊比 宜包括成本分摊比和投资分摊比。 2成本分摊比用于分摊燃料费、用水费、材料费、脱硫剂费 用、脱硝剂费用、环境保护税等可变成本和工资及福利费、其他费 用等固定成本。应按下列公式计算： 发电成本分摊比（%）三发电用标准煤量/（发电用标准煤量+

供热用标准煤量）×100% (3. 1.

8折旧费应按下列公式计算：

13环境保护税应按下列公式计算：

3.1.13财务费用应为企业为筹集债务资金而发生的费用，主要 包括长期借款利息、流动资金借款利息和短期借款利息等。对热 电联产项目，应按投资分摊比进行分摊。对于采用除上述融资方 式以外的火力发电工程融资，可参照其融资合同的相关约定计算 财务费用。

等额还本付息方式，应按下式计算：

式中： A一每年还本付息额（等额年金）； I。一一还款起始年年初的借款余额； i一有效年利率； n一一预定的还款期； （A/P，i，n）一一资金回收系数，可自行计算或查复利系数表。 其中：每年支付利息二年初借款余额×年利率； 每年偿还本金二A一每年支付利息； 年初借款余额二I。一本年以前各年偿还的借款累计。 2等额还本利息照付方式，应按下式计算

式中：A，一第t年的还本付息额。 其中：每年支付利息二年初借款余额×有效年利

式中：A，一第t年的还本付息额。 其中：每年支付利息二年初借款余额×有效年利率：

其中：每年支付利息二年初借款余额×有效年利

t年支付利息二I.× Xi

3约定还款方式，应为除了上述两种还款方式之外的项目 人与银行签订的还款协议约定的方式，

并按一年期利率计息。应按下式计算： 年流动资金借款利息二年初流动资金借款余额X

3.1.16短期借款利息的偿还按照随借随还的原则处理，即当年

3.1.16短期借款利息的偿还按照随借随还的原则处理，即当年 借款尽可能于下年偿还，借款利息的计算同流动资金借款利息。 3.1.17经营成本是项目财务评价中所使用的特定概念，包括燃 料费、用水费、材料费、工资及福利费、修理费、脱硫剂费用、脱硝剂 费用、环境保护税、其他费用及保险费。应按下式计算：

经营成本一总成本费用一折旧费一摊销费一财务费用

可根据项目建设进度计划编制财务评价辅助报表，应包

金估算表、投资使用计划与资金筹措表、借款还本付息计划表、固 定资产折旧、无形资产及其他资产摊销估算表和总成本费用估算 表，相关表格应符合附录A的规定。

3.2.3利润与利润分配表应反映项目计算期内各年销售

成本费用、利润总额等情况，以及所得税后利润的分配，用于计算 总投资收益率、项目资本金净利润率等指标。火力发电工程的利 润可分为利润总额和净利润。年度利润总额实现后的用途依次应 为：弥补以前年度亏损，交纳所得税（自盈利年起），提取法定盈余 公积金和任意盈余公积金，偿还短期借款及长期借款本金，各投资 方利润分配。利润总额应按下式计算： 利润总额二销售收入一总成本费用一城市维护建设税和 教育费附加十补贴收人 (3.2.3)

注：补贴收入应为与收益相关的政府补贴，包括先征后返的增值税，以及属于财 政扶持而给予的其他形式的补贴等。上述补贴收入应根据财政、税务部门的 规定，分别计人或不计入应税收入

3.2.5资产负债表应反映项目计算期内各年年末资产、负债

有者权益的增减变化及对应关系，计算资产负债率、流动比率和速 动比率。

3.2.6盈利能力分析的主要指标应包括财务内部收益率

1财务内部收益率（FIRR）应为项目在计算期内各年净现 金流量现值累计等于零时的折现率，是考察项目盈利能力的主要 动态评价指标。求出的财务内部收益率（FIRR）应与行业的基准 收益率（i。）比较。当财务内部收益率（FIRR）≥i时，应认为项目 在财务上是可行的。电力行业还可通过给定财务内部收益率 （FIRR），测算项目的上网电价，与政府主管部门发布的当地标杆 上网电价对比,判断项目的财务可行性。一般地,项目投产期、还

贷期和还贷后可为单一电价，即经营期平均电价。财务内部收益 率（FIRR)应按下式计算：

3项目投资回收期应为以项目的净收益回收项目投资所需 要的时间，是考察项目财务上投资回收能力的重要静态评价指标。 投资回收期（以年表示）宜从建设期开始算起，应按下式计算：

于同行业的收益率参考值，表明用总投资收益率（RO)表示的盈 利能力满足要求。总投资收益率(ROI)应按下式计算：

ROI = EBIT X 100% TI

式中：EBIT一项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平 均息税前利润； TI一一项目总投资。 5项目资本金净利润率（ROE）应为项目达到设计能力后正 常年份净利润或运营期内平均净利润（NP）与项目资本金的比 率，表示项目资本金的盈利水平。项目资本金净利润率（ROE）高 于同行业的净利润率参考值，表明用项目资本金净利润率（ROE） 表示的盈利能力满足要求。项目资本金净利润率（ROE）应按下 式计算：

ROE = VP ×100% FC

式中：NP一 项目正常年份的年净利润或运营期内年平均净 利润； EC一项目资本金。 3.2.7偿债能力分析的主要指标应包括利息备付率（ICR）、偿债 备付率（DSCR）、资产负债率（LOAR）、流动比率和速动比率。 1利息备付率（ICR）应为在借款偿还期内的息税前利润 （EBIT）与应付利息（PI)的比值，表示利息偿付的保障程度指标。 利息备付率（ICR）应分年计算。利息备付率（ICR）高，表明利息 偿付的保障程度高。利息备付率（ICR）应按下式计算：

3.2.7偿债能力分析的主要指标应包括利息备付率（IC

ICR EBIT = PI

式中：EBIT一息税前利润； PI一一计人总成本费用的应付利息。 2偿债备付率（DSCR)应为在借款偿还期内，用于计算还本 付息的资金（EBITDA一TAx）与应还本付息金额（PD)的比值，表

示可用于还本付息的资金偿还借款本息的保障程度指标。偿债备 付率（DSCR)应分年计算。偿债备付率高，表明可用于还本付息 的资金保障程度高。偿债备付率（DSCR）应按下式计算：

息税前利润加折旧和摊销； 企业所得税； 应还本付息金额，包括还本金额和计入总成 本费用的全部利息。融资租赁费用可视同借 款偿还。运营期内的短期借款本息也应纳入 计算。 (LOAR)应为各期末负债总额（TL)与资产总 文映项目各年所面临的财务风险程度及综合偿

3资产负债率（LOAR）应为各期末负债总额（TL）与资产总 额（TA)的比率，是反映项目各年所面临的财务风险程度及综合偿 债能力的指标。项目财务评价中，在长期债务还清后，可不再计算 资产负债率。资产负债率（LOAR）应按下式计算：

LOAR = IL X 100% TA

式中：TL一一期末负债总额： TA一期末资产总额。 项目财务评价中，在长期债务还清后，可不再计算资产负 债率。 4流动比率应为流动资产与流动负债之比，反映项目法人偿 还流动负债的能力，应按下式计算：

流动资产 流动比率= 流动负债

5速动比率应为速动资产与流动负债之比，反映项目法人在 短时间内偿还流动负债的能力，应按下式计算：

速动比率= 速动资产 流动负债

3.3.1不确定性分析应指分析不确定性因素变化对财务指标的 影响，应包括盈亏平衡分析和敏感性分析。 3.3.2盈号平衡分析应根据项自正常生产年份的产量、固定成本 可变成本、税金等计算盈亏平衡点，分析研究项目成本与收入的平 衡关系。当项目收入等于总成本费用时，恰好盈亏平衡，盈号平衡 点越低，表示项目适应产品变化的能力越大，抗风险能力越强。盈 亏平衡点通常用生产能力利用率或者产量表示，应按下式计算：

BEP生产能力利用率= 年固定成本 ×100% 年销售年可变 年税金 收入 成本 及附加

GB/T 22861-2018 精粗梳交织及半精梳毛织品BEP产量=单位产品 年固定成本 (3.3.2) 单位产品 单位产品税 销售价格 可变成本 金及附加

两者之间的换算关系，计算见下式

对盈亏平衡分析的计算结果应通过盈亏平衡分析图表示，见 图 3. 3. 2。

图3.3.2盈亏平衡分析图（生产能力利用率）

3.3.3敏感性分析应为分析不确定性因素变化对财务指标的影 响，找出敏感因素。应进行单因素和多因素变化对财务指标的影 响分析，主要分析对内部收益率的影响，并计算敏感度系数和临界 点，结论应列表表示，并绘制敏感性分析图。根据发电工程项目特 点，不确定性因素主要包括建设投资、年发电量、年供热量、售电价 格、供热价格、燃料价格等。 当给定内部收益率测算电价时，敏感性分析主要指建设投资、 年发电量、年供热量、供热价格、燃料价格等不确定因素变化时，对 售电价格的影响，找出敏感因素。 1敏感度系数（SAF）应为项目评价指标变化率与不确定性因 素变化率之比，应按下式计算：

YS/T 731-2010 建筑用铝-挤压木复合型材3.4项目经济增加值（EVA)分析

3.4.1项目经济增加值应为项目税后净营业利润减去资本成本 后的余额。应通过编制经济增加值计算表计算经济增加值指标， 分析项目实施创造的实际财富价值量。经济增加值计算表应符合 附录B的规定。经济增加值应按下式计算： 经济增加值二税后净营业利润一资本成本